英特尔公司因斩获一系列知名投资方援助开云(中国)kaiyun网页版登录入口开云体育，股价近期进展强盛，但这些资金注入并未惩处公司最中枢的问题 —— 抓续吃亏的芯片制造业务。

　　上周，英特尔与英伟达公司达成新合营联系，鼓吹其股价大幅上升，本年以来累计涨幅已达 48%，市值因此加多逾 500 亿好意思元。这次合营中，英特尔将通过股份出售赢得 50 亿好意思元资金；此前，好意思国前总统唐纳德・特朗普已规划加速向英特尔支付容许的 89 亿好意思元资金，软银集团也向其投资了 20 亿好意思元。

　　但是，这些合营未能为英特尔带来环节助力 —— 即找到能使其高成本芯片工场接近满负荷出手的大型客户。

　　本周一，英特尔股价上升 0.4%。

　　“英特尔的晶圆代工业务需要达到大致罢了强盛且抓久盈利增长的水平，” 斯皮尔投资公司（Spear Invest）首席投资官伊万娜・德莱夫斯卡（Ivana Delevska）示意，该公司旗下旗舰往来所往来基金（ETF）的钞票治理限制超 1.1 亿好意思元，“现在来看，这一琢磨还为前锋早。”

　　往时 12 个月，晶圆代工业务约占英特尔营收的三分之一，但该业务在很猛进度上处于吃亏气象。尽管往时四个季度该部门创造了近 180 亿好意思元营收，英特尔却在这些营收中吃亏了逾 130 亿好意思元。

　　在一场对于这次投资的新闻发布会上，当被问及英伟达是否会使用英特尔的晶圆代工处事时，英伟达首席实行官黄仁勋（Jensen Huang）将两边条约界说为 “家具合营”，并示意在评估英特尔手艺的同期，英伟达仍将赓续算作台积电的客户。

　　彭博社汇总的分析师平均预期，往时一个月，华尔街对英特尔 2025 年和 2026 年盈利才调的预测险些莫得变化。展望 2025 年英特尔改动后净利润将达 6.4 亿好意思元，营收为 520 亿好意思元；2026 年改动后净利润将增至 32 亿好意思元，营收为 540 亿好意思元。

　　若盈利出路未能改善，英特尔本已处于互联网泡沫时间水平的估值将进一步攀升。按面前分析师利润预测盘算，若英特尔股价督察在近 30 好意思元的现存水平不变，到 2026 财年末，其市盈率（P/E）将达到约 43 倍；若股价在 2027 财年仍保抓沉稳，这一数值才会降至约 24 倍。

　　但需着重的是，若英特尔股价波动，或本体盈利与面前预期不符，市盈率可能会发生大幅变化。假定英特尔罢了分析师对其 2026 财年利润确面前预测，且股价涨至 50 好意思元（接近 2023 年末的峰值水平），其往时 12 个月的市盈率将激增至 70 倍以上。

　　尽管英特尔如今已赢得英伟达、软银和特朗普的援助，但上述情况使得投资者难以确认以面前价钱买入其股票的合感性。

　　英特尔发言东说念主未复兴置评申请。

　　上周，花旗集团（Citigroup Inc．）分析师克里斯托弗・丹尼利（Christopher Danely）因英特尔估值过高，将其评级从 “中性” 下调至 “卖出”，并补充称其晶圆代工业务 “收效的可能性极小”。

　　“有些时候你不错说估值无关伏击，但频繁唯有在盈利大致罢了可抓续、强盛且加速增长的环境下才树立，而英特尔现在明显不具备这一条目，” 拉弗・滕格勒投资公司（Laffer Tengler Investments）首席实行官南希・滕格勒（Nancy Tengler）示意，该公司治理着 16 亿好意思元钞票。

　　问题的中枢在于，英特尔本年的老本支拨展望约为 180 亿好意思元，来岁展望为 150 亿好意思元，这将使其开脱现款流深陷负值区间。

　　“修复一座晶圆厂所需的资金和时间限制皆极其普遍，” 滕格勒指出，同期补充说念，英特尔晶圆代工业务的竞争力也存在疑问，“要思收效，英特尔需要在许多方面皆作念到万无一失。”

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱剪辑：郭明煜 开云(中国)kaiyun网页版登录入口开云体育