近日，国泰君安采纳覆没海通证券绝对落下帷幕，覆没后公司接管新称呼，即“国泰海通证券”。

　　在行业内，国泰君安证券和海通证券的覆没重组，是新“国九条”实施以来头部券商覆没重组的首单，亦然现在中国成本市集史上领域最大的A+H双边市集采纳覆没、上市券商A+H最大的整合案例。

　　瑞银在这次覆没案例中担任国泰君安的境外独家财务参谋人，成为独逐一家参与了于今截止全部两单“A+H”股上市公司之间换股采纳覆没的投行，这背后有哪些挑战和要道难点，瑞银又是若何看待中国证券业覆没海潮趋势的？

　　对此，证券时报·券商中国记者记者专访了瑞银环球投资银行部亚洲区副主席朱正芹，以及神气团队成员瑞银证券环球投资银行部引申董事陈功。

▲瑞银环球投资银行部亚洲区副主席朱正芹

　　券商中国记者：本次走动中瑞银行为国泰君安的境外独家财务参谋人，能否简要先容一下瑞银在扫数换股采纳覆没走动过程中提供的具体作事？

　　朱正芹：这次覆没行为国君境外的独家财务参谋人，瑞银主要细致协助公司统筹境皮毛干的职责条线，包括举座决策策画和重心问题磋商、境外监管机构相通、H股鞭策相通、H股公告和其他相干走动文献准备、引申经由和交割细节等方面的作事职责。

　　券商中国记者：瑞银在这次国君采纳海通走动中阐扬了哪些要道作用？

　　陈功：一是，对覆没采纳换股的举座决策和手艺表作念了无数磋商和论证职责，基于以往瑞银在H股公司之间的覆没，终点是“A+H”以往覆没走动的熏陶，从而确保这次走动决策适合香港收购守则和上市轨则的条目并取得监管机构的允许，也在很猛进程上兼顾两家公司的现存鞭策和其他投资者群体的利益和诉求。

　　二是，瑞银协助公司与监管机构、H股鞭策进行了无数的相通职责，讲好覆没后公司新的投资故事。两家公司在鞭策表决的时候，在相干各个鞭策大会和类别鞭策会上都取得了99%以上记载性的高票通过的效劳。

　　三是，瑞银行为证券同行，对于覆没走动以及覆没之后的整合事项，跟国泰君安、海通证券中共享视力。

　　券商中国记者：证券行业大型并购案波及境外业务，尤其不同国度区域之间的整合，请教在涉外并购走动方面有哪些难点，影响并购收效的要道点是哪些？

　　朱正芹：我以为最先是在扫数过程中严格守秘特殊重大，覆没两边都是上市公司，股价的发扬对换股决策的制定以及后续鞭策批准有很大影响，参与走动的相干方必须发扬出最强的专科性，幸免走动公告前的股价异动。

　　二是，境表里市集多方面的相助。从引申轨则上需要适合两地监管条目，终点是走动决策中作念出一些立异需要中国证监会、上交所、香港证监会、香港联交所等监管机构均认同。A股和港股在具体监管轨则方面存在一些各异，比如香港市集在收购守则下条目被吸并方H股非利益相干方鞭策中需要参会鞭策75%以上情愿、全体不普及10%反对，鞭策表决的门槛比A股更高。覆没两边均为A、H上市公司，向境表里成本市集讲好覆没后公司异日计谋、终了多方共赢的意愿是浩大鞭策均相沿覆没走动的基础。此外是手艺表方面，本神气中通过死力，每一个要道手艺节点作念到了AH对皆，这其实也特殊掩盖易。终末，由于覆没两边均为金融机构，业务相比复杂，走动也波及境外金融执照变更、债权债务梳理、联连走动梳理等职责。

　　券商中国记者：在现时证券行业并购重组海潮合手续升温的布景下，瑞银若何看待这一趋势？瑞银以为本次国泰君安与海通证券的覆没将对行业模式产生哪些具体影响？异日证券行业的整合趋势将若何发展？

　　朱正芹：从环球来看，证券机构覆没是一个趋势。从国外投行业发展来看，大型投行成长发展的过程，亦然一起通过并购其他的券商而壮大的过程。扫数证券行业，非论是好意思国，如故欧洲等主要市集，随脱手艺推移，证券公司数目在减少，而头部的投行体量却是在加多的。现在经济发展到现阶段，中国境内惟恐需要那么多券商，强强蚁集打造更当先的券商机构是适合发展趋势的。在新“国九条”之下，中国成本市集迎来国泰君安采纳覆没海通证券案例，适合环球证券行业发展的规定。

　　国泰君安和海通证券覆没后，举座成本实力将加多，具体到业务来看，投行、经纪、钞票管理、资产管理等各个板块，落到个别的执照、业务、东谈主员方面两家公司都有各自隆起的上风，整合以后举座实力将明显增强。与此同期，上海领有领域更大、体量更大、业务名次更当先的投行欧洲杯体育，也有助于上海国际金融中心的建立。异日证券行业还可能会出现更多访佛国泰君安和海通证券覆没的走动。