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　　东方证券发布盘问进展称，预测和黄医药（00013）2024-2026年营业收入分散为6.80、8.44和10.00亿好意思元欧洲杯体育，凭证可比公司，赐与公司2025年4.4倍PS，对应诡计价为33.24港元，初度赐与“买入”评级。

　　东方证券主要不雅点如下：

　　人人化布局的小分子改造药企。

　　公司创立于2000年，二十余年深耕小分子肿瘤限制，已领有3个交易化品种以及多个临床后期药物，并积蓄了丰富的交易化运营教会，同期联手MNC开采海外市集。长江和记实业为第一大股东，科罚团队架构褂讪，具有深厚的研发布景。公司贪图肃肃，2017-2023年营收CAGR为23.1%，2023岁首度实现盈利1.01亿好意思元。

　　改造居品迈入交易化，出海在终了。

　　1）呋喹替尼：聚焦消化说念肿瘤，推动人人化。最近1-2年，呋喹替尼结直肠癌符合症已在好意思欧日三大市集上市，国表里快速放量。呋喹替尼具备“泛癌种”后劲，将来有望拓展至子宫内膜癌和肾癌；2）赛沃替尼：对准EGFR-TKI耐药广袤市集。行为国内首款MET羁系剂，赛沃替尼于2021年在国内附要求获批上市，2023年纳入国度医保。此外，赛沃替尼针对NSCLC（非小细胞肺癌）EGFR-TKI耐药：国内二三线EGFR-TKI难治性/MET+符合症瞻望来岁提交NDA；联手阿斯利康布局二三线奥希替尼难治性/MET+符合症，有望本年底在好意思国提交NDA。

　　全面布局自免&血液瘤，改造靶点后劲透彻。

　　1）索乐匹尼布：高度互异化的口服Syk羁系剂，免疫性血小板减少症（ITP）已提交NDA，有望成为中国首个Syk羁系剂；2）索凡替尼：晚期胰腺神经内分泌瘤已于2020年在国内上市，同期，公司积极布局其纠合PD-1单抗攻克胰腺癌；3）血液瘤限制：两款居品辛苦带来改造潜能：HMPL306为IDH1/2双重羁系剂，调养AML（急性髓系白血病）人人最快；他泽司他为引进居品，首个EZH2羁系剂，布局滤泡淋巴瘤。

　　风险指示：改造药研发程度不足预期、居品竞争加重巧合销售不足预期、公司中遥远盈利才能下落的风险。

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职守剪辑：史丽君 欧洲杯体育